Arbitraje de Funding Rates: cómo capturar el spread entre exchanges
El arbitraje de funding rates es una de las estrategias más consistentes en cripto: posición larga en un exchange con tasa baja, posición corta en otro con tasa alta, sin exposición al precio. Esta guía explica cómo implementarla.
¿Qué es una posición delta-neutral?
Una posición delta-neutral es aquella cuyo valor no cambia con pequeños movimientos del precio del activo subyacente. En el contexto de arbitraje de funding:
Si BTC sube $1.000, ganas $1.000 en el long y pierdes $1.000 en el short: neto $0. Pero cada 8 horas, cobras el spread: (0.05% - 0.01%) × tu posición.
Paso a paso: cómo ejecutar la estrategia
- 1Identifica el spread
Usa el scanner de PerpSpy para ver qué pares tienen el mayor diferencial de funding entre exchanges. Busca spreads anualizados superiores al 20-30% para que tenga sentido después de comisiones.
Abrir scanner → - 2Calcula la rentabilidad neta
El spread bruto no es suficiente. Debes restar: comisiones de apertura y cierre en ambos exchanges (taker fee × 4), slippage estimado, y coste de capital bloqueado como margen.
Calculadora de arb → - 3Divide el capital
Deposita el capital de margen en ambos exchanges. Necesitarás el mismo valor nocional en cada uno. Ejemplo: $10.000 en el exchange long y $10.000 en el short.
- 4Abre las posiciones simultáneamente
Entra en long en el exchange con el rate más bajo y en short en el exchange con el rate más alto para el mismo par y el mismo tamaño nocional. La simultaneidad es importante para minimizar el riesgo de precio entre ejecuciones.
- 5Monitorea y cierra cuando el spread se comprime
Los spreads de funding no duran para siempre: cuando otros arbitrajistas actúan, los rates convergen. Cierra la posición cuando el spread neto después de comisiones sea mínimo.
Ejemplo real: BTC entre Bybit e Hyperliquid
Supongamos que detectas el siguiente spread en BTC:
Con $20.000 de capital ($10k en cada exchange): spread de 0.155% × $10k = $15.50 por ciclo 8h equivalente. Tres veces al día = $46.50/día, ~$16.978/año. Antes de comisiones (~$40 en apertura/cierre), la rentabilidad neta sigue siendo atractiva si el spread se mantiene varios días.
Riesgos a considerar
Otros arbitrajistas actúan y los rates convergen. Si cierras con rates ya igualados, solo has pagado comisiones.
Ambas posiciones usan margen. Si el mercado se mueve mucho en una dirección, una de las posiciones podría acercarse a la liquidación antes de que la ganancia de la otra lo compense.
Tienes capital en múltiples exchanges. Un hackeo o problema operativo en cualquiera de ellos afecta directamente al capital.
Las tasas cambian cada ciclo. Un spread de 50% APR hoy puede ser 0% mañana si el mercado cambia de dirección.